什麼是月營收年增率（YoY）？怎麼解讀公司營收成長

1. 月營收年增率到底是什麼

月營收年增率（英文 Year-over-Year，簡稱 YoY）是公司本月營收與去年同月相比的成長百分比。

台灣的上市櫃公司依法每月 10 日前都要公告上個月的營收數字。投資人最常追的就是這個數字旁邊的「年增率」，因為它能用一個百分比就讓你看出：

• 這家公司今年的營運是「成長」、「持平」還是「衰退」
• 跟去年同期比，動能變強還是變弱
• 排除季節性影響後，真實的營運趨勢

2. YoY 怎麼計算（含實際算式）

實際例子：

• A 公司 2026 年 5 月營收：120 萬元
• A 公司 2025 年 5 月營收：100 萬元
• YoY ＝ (120 − 100) ÷ 100 × 100% = +20%

意思是「跟去年同月相比，營收成長了 20%」。如果反過來：

• B 公司 2026 年 5 月營收：80 萬元
• B 公司 2025 年 5 月營收：100 萬元
• YoY ＝ (80 − 100) ÷ 100 × 100% = −20%

「跟去年同月相比，營收衰退了 20%」。

3. 為什麼 YoY 比 MoM 重要

很多新手會問：「為什麼不直接看『這個月比上個月好不好』就好？」

那叫做月增率（MoM, Month-over-Month）。它的問題是：很多產業有強烈的季節性。

如果只看 MoM，你會覺得「電子業 1-2 月慘到不行」；但事實上跟去年同期比，公司營運其實是穩定成長的。

結論：YoY 排除了「季節性」干擾，看真實的營運趨勢。

4. 年增率多少算好？多少要警戒

注意：以上區間是「粗略」分類。實際看年增率時要搭配：

• 產業特性：科技股 YoY +20% 可能不夠，傳產 +20% 已經很強
• 長期趨勢：連續 6 個月 YoY 都 +20% 才有意義
• 累計年增率：避免單月波動誤判

5. 看 YoY 投資的 3 大陷阱

陷阱 1：基期過低造成「+1000%」假象

如果去年同月公司剛碰到一次性的災難（例如疫情停工、客戶倒帳），營收基期低到只有 1 萬元；今年同月恢復正常 100 萬元，YoY 會算出 +9,900%。

看起來很驚人，但其實只是「回到正常水準」。建議：看連續 6 個月平均 YoY 較準確。

陷阱 2：一次性大訂單推升、後續難延續

某公司 5 月接到一筆超大訂單，營收暴衝 YoY +80%。但若這筆訂單一次性出貨完，6-7 月可能就回到平淡。

看年增率時要問：「這個成長是結構性還是一次性？」可以看公司法說會、客戶結構、訂單能見度判斷。

陷阱 3：營收成長 ≠ 獲利成長

有些公司為了搶單犧牲價格，營收 YoY +30% 漂亮，但毛利率從 30% 掉到 15%，淨利可能反而下滑。

搭配「毛利率」「營業利益率」「EPS 年增率」一起看才完整。